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保荐代表人一张证就拿很多钱的时代过去了

2018-10-11 15:19:37

10月15日,中国证券业协会发布的2014年保荐代表人(下称保代)胜任能力考试公告显示,报考条件一栏明显放宽,根据的规定,完成执业注册的在职证券从业人员均可参加考试。

一位金融行业从业人士透露,保代的考试原有三年投行从业经验的规定,但还是有不少人是在没有经验前考的,“一般来说,考试不是问题,问题是考上之后的注册——注册时证券业协会才会看投行经验够不够”。

这一政策调整将再度增加保代的供给,亦有业内人士点评称,保代“一张证就拿很多钱”的时代过去了。

保代制度来源于英国,一般保代都是由业内人士担当。中国的保代制度从2004年开始实施,其时要报考保代必须满足从事证券发行承销、收购兼并、固定收益等投资银行相关业务两年以上,并且已取得证券从业资格的条件,申请保代的则需要具备三年以上投资银行业务经历的条件。

保代行业门槛不低且身份公开,证监会实行保荐人制度的目的,是将券商投行业务的责任细化到具体的保荐人身上,强化对上市公司的质量保证。若保荐人在保荐企业时严重失职,面临处罚包括:12个月不受理该保荐代表人保荐的项目、监管谈话和污点记录,严重者可能会被撤销保荐人资格、市场禁止。

保荐人制度客观上强化了保代的重要性,但同时保代也分化成券商里的优势团体,站在整个食物链的上端。保代的收入丰厚,包括保荐人津贴、工资、项目签字费、奖金、保荐费提成等。

一家招聘网站的猎头称,北京地区一家中小型券商招聘保代的基本年薪是30-60万元,有些加上奖金和提成,年薪可以达到80-100万元,如果加上期权,年薪或逾百万元。

“保代制度走到现在,必然会降低门槛。当初设置保代制度的时候很多投行人士并不专业,市场尚不规范,包括证监会的审核也存在问题,所以证监会需要通过这一制度把责任落实到个人。2004年之后更新掉了一批在额度制下成长的保代,之后才慢慢规范了保代制度。”上海某券商保代人士表示。

北京某券商保代称,虽然这次考试门槛放松得比较突然也比较大,但降低的趋势一直都在,因为过去保代的个人话语权太大了。他认为,过去“门槛高的好处是,因为违规的成本高,保代在项目签字时顾虑会多一些;门槛高的弊端是制度红利带来的溢价,两者需要寻找一个平衡”

保代供给增加,已经是近年来业内的一个明显趋势。

2012年3月16日,证监会对外发布《关于进一步加强保荐业务监管的意见》。其中一项重要的改变是,原本两名保代同时只能在主板和创业板各签一单的规定(两人一单),放宽为两名保代同时可以在主板和创业板各有两家在审企业(两人两单,即双签)。证监会还表示,将适时修订《证券发行上市保荐业务管理办法》,积极推进保荐制度改革,进一步明确中介机构责任。

“双签实施后,市场对保代的需求立刻就下降了。”上述上海某券商保代指出,从大趋势看,保代行业的职业准入正在放松,报名的资格也取消了投行从业经验的要求。

该人士认为,门槛放松未必会直接导致上市公司质量下降,,“上市公司的质量并不是由保代决定的。随着注册制的实施,整个发行和承销环节的责任都在加大”。

该人士同时表示,保代高收入由供求关系决定,不过关系从2012年开始就发生变化了。现在虽然很多保代也能拿较高的薪资,但是要面临来自券商更多的挑选和比较,“一张证就能拿很多钱的时代已经过去了。

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