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罢工集中出现的概率不高铜短期大涨条件并不

2019-04-10 21:23:00 | 来源: 旅游

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:据机构数据,12月精炼铜产量环比增量为2.7万吨,铜杆需求环比下降大约3万吨。上周依维柯房车
,精炼铜进口继续维持亏损,并且进口亏损较此前一周变化不大,继续维持在元/吨。上周,铜精矿加工费维持在美元/吨,总体上来看,短期美元/吨以下的加工费冶炼企业难以接受,并且预计美元/吨的加工费会一定程度上抑制铜精矿进口,因此鸭脚木批发
,我们认为供需结果不太可能进一步的恶化。

走势分析:

当日走势:1月11日,铜价格总体小幅回落。

1701合约11日晚持仓下降至1.7万手,对应的仓单需求量仍然高达4.25万吨,目前仓单4.9万吨,较上个交易日变化不大,考虑到后期平仓仍然在持续,仓单应对交割应该没有太大的问题。

当前铜市场主要的支撑力量依然来自供应层面,11月,现货市场仍然没有出现太多的供应力量,仓单小幅下降,随着1701合约交割日的逼近,上周传言的交割货源基本上可以认定是谣言。

国内现货市场昨日虽然升水继续提升,但是幅度很小,考虑到交割日较近,目前的现货升水幅度实际上反应现货供应比较充裕,并且由于1701合约预估交割量比较大,一旦交割之后,对现货市场的压力会相对大一些,不过,由于目前的现货市场供应虽然充足,但是剩余并不是很大,对铜市场的直接冲击力量有限。

国内市场需求较为疲弱,截至目前,下游并未出现节前备货的行为。而美国候任总统特朗普(Doanld Trump)在胜选之后首次召开会,会上并未提到此前承诺的财政刺激,市场对之较为失望玉石价格价格

总体上,短期的实际供需没有太大的偏差。

而供应预期展望上,主要是担忧罢工风险,当前能够达成薪资协议的矿山不多;不过,我们认为,指望罢工行为大幅度推高铜价需要一定的条件,即至少几个矿山集中出现罢工,并且一定要持续一段时间才能使得供应紧张,不然容易涨错。

目前铜市场面临的尴尬情况是,如果贸然上涨,届时罢工行为难以兑现,就会造成供应弹性,而如果下跌,则罢工风险又难以排除。

因此,综合情况来看,我们认为目前的基本面仍然是以支持铜价格震荡为主。

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