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利率市场化瓶颈部分地方多贵都敢借钱就

2019-06-09 09:03:56 | 来源: 养生

利率市场化瓶颈:部分地方多贵都敢借钱 就没想还

昨天,在中美战略与经济对话 金融改革与跨境监管专题会议吹风会 发布会上,央行行长周小川说,利率市场化的时间表会根据各种外汇条件、国际国内经济条件推进,但两年内应该可以实现。

让市场在资源配置中起决定性作用,意味着不仅商品价格,要素价格、资金价格特别是利率、汇率价格也必须市场化。两年实现利率市场化,明确了一个重要的时间节点。

利率市场化提了多年,还有几步才能竞全功。那么,的难点和瓶颈何在?

周小川曾说过,利率市场化主要难点有两个。,我国是经济高速发展的国家,高度重视发展,各地用钱的积极性很高,资金需求量很大,贷款需求很强。(决策者)会考虑存款利率上升后,能不能覆盖贷款风险。如果提高贷款利率,对经济又有影响。第二,我国是从计划经济向市场经济转轨的国家,还存在着 软约束 现象,也就是有一部分贷款实体并没有真正想还款,或求助于行政帮助贷款,或者多贵的钱都敢借。国企从上世纪80年代开始改革,目前问题不那么突出,而地方政府融资平台,由于地方干部换得比较快,出政绩就离开了, 软约束 就比较突出。

既然一些地方的融资平台,作为负债主体其实不对还债负责,不借白不借,再高也敢借,借了不想还,为什么银行愿意借呢?因为有政府背书。举个例子,长三角某地级市有五家大型融资平台,2012年财务年报上的(合并)短期负债加长期负债1164.2亿元,而市本级可用总财力仅191亿元,融资平台负债是本级可用总财力的6倍。虽然五家融资平台的营业利润总和仅为6.45亿元,但因为获得了18.20亿元的财政补贴(占当年该市总财力的近10%),利润提高到24.42亿元,漂亮了,银企关系继续良好。然而,这种补贴能持续多久?其对教科文卫等民生支出的占用又能持续多久?

如果社会中存在着上述这样的负债主体,即使利率市场化了,也并不能产生多少约束效应,银行也还会继续贷款。它们拿走的额度多了,自然会 挤出 市场化的企业, 逆向淘汰 这些本该得到发展的企业。

要两年实现利率市场化,重要的配套工作是 软约束主体 的改革,这又回到政府职能转变的老问题上。

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